业绩表现 - 2025财年净营收43.92亿元，同比下滑32.7% [4] - 全渠道已付GMV为87亿元，同比下降39% [4] - 净利润620万元，同比暴跌97.5% [7] - 若剔除支付董宇辉的1.4亿元费用，调整后净利润为1.35亿元，同比增长30% [16] - 综合毛利率从2024财年25.9%提升至2025财年32% [16] 渠道与流量 - 抖音渠道订单量从去年同期1.81亿单降至0.92亿单，接近腰斩 [5] - 东方甄选主账号粉丝2816.4万，低于与辉同行账号的3097.5万粉丝 [7] - 主账号近12个月仅4次进入抖音带货月榜前十，最好排名第7，最差第22名 [5] - 与辉同行账号自去年11月起稳居抖音带货榜前三 [5] 资本市场反应 - 财报发布后股价连续4日下跌，累计跌幅超30% [7] - 8月25日单日大跌12.89%，26日再跌11.2% [7] - 市值从年内高点蒸发近300亿港元（约275亿元人民币） [7] - 当前市盈率（TTM）达4518倍，远高于沃尔玛35倍和开市客55倍的水平 [16] - 股价从去年董宇辉离职低点8.92港元上涨至27港元，涨幅约2倍 [16] 战略转型 - 自营产品GMV达38.1亿元，占总GMV比例43.8% [16] - 公司持续经营业务从上半年净亏损9650万元转为盈利 [16] - 公司定位向"线上山姆"模式转型 [16] 管理层表态 - 俞敏洪表示公司正处于"暴风骤雨"的转型期 [11] - 强调不参与同业竞争，聚焦自身业务发展 [12] - 认为公司规模相对较小（总市值约千亿人民币），不与万亿市值企业直接对比 [12]