核心观点 - 农业银行2025年上半年实现高基数上的稳健持续增长 经营业绩呈现财务稳 资产质量稳 业务发展稳的三稳特点 管理层对下半年经营充满信心 [2][3][8] 财务表现 - 净利润1395亿元 同比增长2.66% [3] - 营业收入3698亿元 同比增长0.85% [3] - 拨备覆盖率295% 拨备余额保持万亿元以上 [3] 资产质量 - 不良贷款率1.28% 较年初下降2BP [3] - 关注贷款率1.39% 较年初下降1BP [3] - 逾期贷款率1.22% 保持较低水平 [3] - 房地产业贷款不良率较年初下降0.05个百分点 [4] - 融资平台客户数量和债务规模实现双下降 [4] - 个人贷款和普惠贷款不良率较年初有所上升 但整体风险可控 [4] 业务发展 - 新增贷款1.82万亿元 增速7.3% [4] - 县域贷款增速9.3% 高于全行2.0个百分点 [4] - 全口径客户存款新增2.60万亿元 [4] - 个人存款增速7.8% 较去年同期提升3.5个百分点 同比多增7196亿元 [4] 三农业务 - 县域贷款余额10.77万亿元 占境内贷款比重40.9% [6] - 惠农e贷余额1.79万亿元 新增2979亿元 增速19.9% [6] - 粮食和重要农产品保供相关领域贷款余额1.24万亿元 增速23.7% [6] - 乡村产业贷款余额2.70万亿元 增速21.3% [6] - 乡村建设贷款余额2.44万亿元 增速8.5% [6] - 160个重点帮扶县贷款余额4758亿元 增速高于全行平均 [7] - 三区三州地区贷款余额4797亿元 增速高于全行平均 [7] - 富民贷产品余额1241亿元 新增300亿元 [7] - 西藏农牧民贷款余额426亿元 覆盖全区90%以上农牧户 [7] - 县域网点占比提升至56.6% [7] 战略规划 - 平衡规模与定价 稳定增长速度 优化增长结构 深挖有效信贷需求 [9] - 平衡成本与收益 加强费用管控 压降弹性费用 提升资源投入产出效率 [9] - 平衡风险与盈利 强化全面风险管理 加强重点领域风险防控 加大不良清收力度 [9] 净息差展望 - 预计下半年净息差边际趋稳 [10] - 资产端通过优化贷款结构和差异化定价管理稳住贷款收息率 [10] - 负债端通过存款重定价和市场化调整机制带动付息成本下降 [10]