机构：中信建投证券 研究员：叶乐/张舒怡/黄杨璐 8 月25 日，老铺黄金开展年内第二次提价，本次提价方案中素金类和镶嵌类产品价格大多上调约 12.5%，相比于今年2 月底6 %-10%的提价水平，本次调价幅度较高。财务角度看，我们预计本次提价 后下半年毛利率将和上半年持平或略高，而Q4 毛利率将恢复到40%-41%的过往水平。战略角度看，我 们认为本次较大的调价幅度彰显了公司坚定做具有中国经典文化特色的高端黄金饰品第一品牌的决心， 凸显了老铺黄金应有的品牌溢价。 渠道方面，境内头部高端商场入驻预计将在今年完成，明年境内以同店位置和面积优化为主，强化品牌 高度建设，而非进一步的渠道扩张。出海方面，港澳地区上半年收入增长超预期， 潜力很大，未来有 望加速开拓，预计26-27 年有望进一步拓展6 -9 家境外门店，先在中国港澳地区、新加坡、日本站稳脚 跟，后续再到北美、澳洲、中东等地区，向世界黄金第一品牌进军。 事件 老铺黄金开启年内第二次提价。8 月25 日老铺黄金开展年内第二次提价（上次提价为2 月25 日），本次 提价方案中素金类和镶嵌类产品价格大多上调12.5%左右。 老铺黄金发布2025 年中期业绩报告 ...