全球各国正在陆续进入宽松周期。 这一次动作最大的，是美元加息最大的受害者之一、刚刚缓过气来的埃及。 为什么敢迈这么大的步子？ 大背景当然是跟随全球货币政策周期。 不过按照埃及央行的说法，得益于汇率自由化改革（埃镑兑美元贬值约50%后逐步企稳），埃及经济的增速高于此前预期。 2025年第二季度，埃及经济实际增速达5.4%。 同时，通胀率自2023年峰值38.2%持续回落至9.4%，创三年新低，并预计还将继续降低。 …… 这些积极结果都为货币政策逐步重启宽松创造了空间。 总而言之，"我们"的情况很好，似乎一切都在往好的方向发展。 当地时间8月28日，埃及央行宣布降息200个基点。 这也是埃及今年连续第三次降息，4月17日、5月22日分别下调225、100基点。 按照这种频率，接下来几个月的动作，很可能不会小。 但是，这就好像在绝境中，突然抓住救命稻草的人，对未来的憧憬。 01 失败的复兴 温铁军有一句很经典的话：工业化是"资本不断增密，并且排斥劳动"的过程。 这是一个持续数十年的投入过程，劳动力会随之出现相对过剩。 但现代埃及的发展，与之几乎相反。 至少在7400年前，在定期泛滥的尼罗河两岸，肥沃的土壤上就已经诞 ...