核心观点 - 五大上市险企上半年投资资产均实现增长 权益类资产特别是高股息资产成为重要配置方向 以应对低利率环境下固收收益承压的局面 [1][2][3] - 险企通过增配权益资产 优化配置结构 兼顾稳定现金流和超额收益捕捉 部分公司通过OCI科目隐藏可观浮盈 [1][3][4] 资产规模变化 - 五大险企投资资产较年初增幅在5.1%-8.2%之间 [2] - 中国人保A股投资资产规模较年初增长26.1% 在总投资资产中占比提升1.2个百分点 [2] - 中国人保OCI股票投资规模较年初增长60.7% 投资收益率跑赢沪深300红利指数7.8个百分点 [3] 投资收益表现 - 中国太保上半年总投资收益率2.3% 综合投资收益率2.4% 同比分别下降0.4和0.6个百分点 [2] - 中国平安保险资金投资组合非年化综合投资收益率3.1% 同比上升0.3个百分点 [2] - 新华保险 中国人保 中国太保 中国人寿净利润同比分别增长33.53% 16.94% 10.95% 6.93% 中国平安同比下降8.81% [1] 资产配置策略 - 固收组合积极配置可转债 债券基金 REITs等多元化另类资产以拓展收益来源 [3] - 重点增配高股息权益资产 通过举牌 定增 战投等方式加大投资力度 [1][3][4] - 关注新质生产力 科技创新 先进制造 新消费等成长性板块以捕捉超额收益 [4] 会计处理方式 - 中国平安上半年举牌多家公司并配置大量股票 约600亿元浮盈计入OCI科目未在利润表体现 [1] - 加大OCI股票配置力度增强了新会计准则下组合投资收益的稳定性 [3]