核心财务表现 - 营业总收入1381.09亿元，同比下降18.34%，主要受煤炭销售量下降10.9%和平均销售价格下降12.9%影响，同时售电量下降7.3%和平均售电价格下降4.2%导致售电收入同比下降 [1][4] - 归母净利润246.41亿元，同比下降12.03%，第二季度单季度归母净利润126.92亿元，同比下降5.62% [1] - 毛利率35.7%，同比上升8.93个百分点，净利率21.45%，同比上升9.51个百分点，显示盈利能力提升 [1] 成本与费用结构 - 营业成本同比下降21.89%，主要因外购煤销售量及采购价格下降、燃煤采购成本下降、煤矿剥离费及材料耗用减少、修理费下降等因素共同作用 [4] - 销售费用、管理费用、财务费用总计55.96亿元，三费占营收比4.05%，同比增加30.13% [1] - 研发费用同比下降25.89%，受研发投入和进度影响 [4] 现金流与资产状况 - 货币资金1615.81亿元，同比下降13.56%，主要因报告期经营活动现金净流入 [1] - 每股经营性现金流2.3元，同比下降11.69%，因煤炭、发电等业务收入同比下降 [1][5] - 应收账款131.18亿元，同比增长4.43%，主要因应收售煤款增加 [1][2] 投资与负债变动 - 在建工程同比增长27.92%，因在建发电、煤炭项目持续投入 [2] - 短期借款同比下降87.68%，因部分短期借款到期偿还 [3] - 长期借款同比增长2.34%，为推进煤炭、电力等项目建设 [3] - 有息负债575.93亿元，同比下降2.46% [1] 特殊项目与一次性影响 - 其他应付款同比增长364.07%，主要因应付2024年度末期股息及子公司应付少数股东股利 [3] - 资产减值损失变动幅度103.83%，因上年同期计提资产减值损失而本期未发生同类事项 [5] - 营业外支出同比下降99.54%，因上年同期捐赠支出本期未发生 [5] 基金持仓动态 - 国泰中证煤炭ETF持有1076.33万股，进行减仓操作，该基金规模42.17亿元，近一年上涨0.53% [7] - 南方红利低波50ETF新进十大持仓，持有623.47万股 [7] - 嘉实沪深300红利低波动ETF增仓至622.78万股，华夏中证央企ETF增仓至469.95万股 [7] 业务质量与市场预期 - 公司去年ROIC为12.8%，净利率20.35%，显示资本回报率强且产品附加值高 [6] - 近10年ROIC中位数11.88%，2015年最低为5.93% [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩500.86亿元，每股收益均值2.52元 [6]