财务表现 - 2025年中报营业总收入44.35亿元 同比增长2.07% 其中第二季度营收23.16亿元 同比增长0.7% [1] - 归母净利润2.54亿元 同比增长4.63% 但第二季度净利润1.23亿元 同比下降6.0% [1] - 扣非净利润2.16亿元 同比大幅增长18.62% [1] - 净利率5.77% 同比增长3.16% 毛利率29.62% 同比下降6.13% [1] - 三费占营收比17.16% 同比下降5.35% 总费用7.61亿元 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金71.91亿元 同比增长24.17% [1] - 应收账款21.98亿元 同比增长4.27% 占最新年报归母净利润比例达411.56% [1][4] - 有息负债7.05亿元 同比下降21.32% [1] - 每股经营性现金流-0.1元 同比改善28.13% [1] - 每股净资产8.2元 同比增长0.91% 每股收益0.14元 同比增长4.66% [1] 业务质量与投资回报 - 公司去年ROIC为2.48% 资本回报率不强 近10年中位数ROIC为5.11% [3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 需要仔细研究驱动力背后的实际情况 [3] - 上市以来24份年报中亏损年份达4次 [3] - 现金资产非常健康 偿债能力良好 [3] 业绩驱动因素 - 营业收入增长主要系广电5G、数字文旅等业务增长所致 [4] - 净利润增长主要原因为文化改制企业所得税免税政策影响 [4]