核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.73亿元 同比下降43.82% [1] - 归母净利润-4.49亿元 同比下降719.59% [1] - 第二季度营业总收入7.82亿元 同比下降49.28% 第二季度归母净利润-3.24亿元 同比下降568.72% [1] 盈利能力指标 - 毛利率-15.13% 同比减少316.95个百分点 [1] - 净利率-30.08% 同比减少1766.91个百分点 [1] - 扣非净利润-4.59亿元 同比下降599.76% [1] - 历史净利率-14.43% 产品附加值不高 [3] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元 三费占营收比7.33% 同比增长63.61% [1] - 近3年财务费用状况需关注 经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 资产负债状况 - 货币资金1.48亿元 同比下降41.47% [1] - 应收账款12.87亿元 同比下降9.49% [1] - 有息负债62.44亿元 同比增长29.10% [1] - 有息资产负债率达45.8% [3] - 每股净资产5.53元 同比下降21.96% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-1.15元 同比下降3890.11% [1] - 货币资金/流动负债仅为3.77% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.52% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 历史业绩表现 - 近10年中位数ROIC为5.37% 投资回报较弱 [3] - 2015年ROIC为-16.56% 投资回报极差 [3] - 上市以来29份年报中亏损年份达9次 [3] 商业模式特点 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [3]