核心观点 - A股IPO市场自2023年8月"827新政"后经历阶段性调整 当前正迎来边际回暖和高质发展新阶段 表现为受理速度加快 撤否数量锐减 上市收益质量显著提升 且北交所逐渐成为企业上市优选阵地[2][3][5] IPO总体节奏 - 2025年A股新上市公司数量达66家 较2024年同期57家同比增长15.8% 实现数量回升[3] - 2025年IPO撤否家数合计84家 仅为2024年同期330家的四分之一 撤否数量锐减 在审企业整体质量显著提升[3] - 2025年A股IPO合计受理数量达179家 较2024年同期32家同比增长459.4% 受理速度明显加快[1][3] 板块结构特征 - 2025年主板新上市企业23家 较2024年同期17家同比增长35.3% 增速高于全部新上市企业15.8%的整体水平 主板上市节奏快于整体回暖[1][4] - 北交所受理IPO数量达115家 占整体受理数量六成以上 是2024年同期30家的三倍以上 也超越2023年同期86家 企业对北交所上市态度发生根本性转变[1][4] 上市收益表现 - 2025年IPO上市首日破发数量为0家 较2024年同期1家和2023年同期45家大幅减少 破发现象得到有效控制[5] - 2025年募资规模加权的IPO上市首日收益率达169.7% 较2024年同期108.9%同比增长56% 是2023年同期36.9%的4.6倍 收益质量显著走强[5]