证 券 研 究 报 告 方正证券（601901）2026 年一季报点评 推荐（维持） 净利润率同比改善，盈利实现较快增长 目标价：8.18 元 事项： ❖ 方正证券发布 2026 年一季报。剔除其他业务收入后营业总收入：34 亿元，同 比+14.2%。归母净利润：14.9 亿元，环比+13.2 亿元，同比+24.3%。 点评： ❖ 公司净利润率改善，叠加杠杆抬升，共同驱动 ROE 同环比上行。公司报告期 内 ROE 为 2.8%，同比+0.4pct，环比+2.5pct，杜邦拆分来看： 1）公司报告期末财务杠杆倍数（总资产剔除客户资金）为 4.35 倍，同比+0.42 倍，环比+0.4 倍。 2）公司报告期内资产周转率（总资产剔除客户资金，总营收剔除其他业务收 入后）为 1.5%，同比-0.1pct。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万) | 10,504 | 11,374 | 11,898 | 12,463 | | 同比增速(%) ...

记者丨叶麦穗 编辑丨杨希 曾芳 作为A股市场的"神枪手"，社保基金的持仓向来是市场关注的重点，社保基金2026年一季度依 旧保持了较为稳定的投资风格。同花顺数据显示，截至一季度末， 社保基金现身706只个股的 前十大流通股东名单，持股量达584.6亿股，持股市值高达5746.3亿元。金融板块依然是社保 基金的"压舱石"，前十大重仓股中，金融股占据了一半 。 | | 报告期 2026 -- 一季 ▼ 社保基金 | | ♪ | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Q 请输入查找内容 | | | | | | | | | | | | | | | | 持股数量(万股) | | | 持股市值(万元) | | | 陸号 | | 代码 - T 名称 T | | 本期 こ | 下湖 = | 变动 : | 本期 こ | 上期 = | 变动 变动 。 | | 1 | 601288.SH | 农业银行 | | 0 2.352.096.8297 | 2.352.096.8297 | 0.0000 | 15.759.048 ...