核心财务表现 - 2025年上半年营收128.28亿元（同比+44.0%），归母净利润43.30亿元（同比+94.4%）[1] - 第二季度营收71.07亿元（环比+24.2%），归母净利润22.88亿元（环比+12.1%）[1] - 加权平均ROE同比提升2.04个百分点至4.2%，经营杠杆4.85倍（较年初-2.4%）[1] - 管理费用率同比下降11.53个百分点至60%[1] 收费类业务 - 经纪业务净收入26.52亿元（同比+49.9%），受益于A股日均成交额同比+61.1%及代买净收入同比+28%[1] - 投行业务净收入16.68亿元（同比+30.2%），A股再融资承销金额672.42亿元（同比+676.9%）[1] - H股IPO及再融资规模分别同比增长408.2%和201.1%[1] - 资管业务净收入6.80亿元（同比+22.3%），集合与单一资管规模分别增长4.1%和8.9%[1] 资金类业务 - 利息净收入-8.51亿元（去年同期-8.14亿元）[2] - 投资业务收入74.28亿元（同比+51%），金融资产规模3894亿元（较年初+4.7%）[2] - 其他权益工具投资增至98.44亿元，股票与基金类资产同步增加[2] 国际业务 - 中金国际净利润26.34亿港元（同比+169%），占公司净利润比重达56.1%[2] - 港股市场活跃度提升推动国际业务快速发展[2] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润72.29/77.63/90.51亿元，同比增速27.0%/7.4%/16.6%[2] - 当前股价对应PB估值分别为1.75/1.63/1.51倍[2]