政策意义与战略定位 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，是继2015年"互联网+"之后的新一轮国家级产业发展政策，具有深远的战略意义和实践价值[5][12] - 该文件是我国在AI领域的首部纲领性文件，标志着AI发展从技术突破向全要素赋能的关键跃升，为AI与经济社会深度融合提供了顶层路线图[12][13] - 政策确立了至2027年、2030年和2035年三阶段发展目标，例如到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年普及率超90%[13] 对AI产业的整体影响 - 政策将显著加速AI产业从概念验证向规模化应用的跃迁，推动产业链价值分布从算力硬件向应用软件和服务迁移[6][16] - 中国AI产业投资从过去的主题驱动转向以"技术突破、商业落地、业绩兑现"为核心的景气投资新阶段[7][12] - AI将融入千行百业，成为推动中国经济高质量发展的重要引擎，为产业长远发展注入全新动力[8][16] 核心投资逻辑与产业链机会 - 投资逻辑概括为"一条主线，三大环节"，主线是自主可控与安全可靠，三大环节包括基础设施先行、模型层生态构建、以及应用和新硬件层场景制胜[19][20] - 算力基础设施作为AI时代的基石产业，具有最高确定性，将直接带动算力芯片、数据中心、云计算平台等相关产业的需求增长[18][21] - 模型赋能应用，场景落地为王，技术价值需通过商业化落地兑现，重点关注能深入垂直业务场景、提升效率的AI应用企业[20] 重点受益领域与细分方向 - 政策聚焦科技、产业、消费、民生、治理、全球合作六大重点领域，其中"AI+"制造业因中国完备的工业体系和丰富应用场景而具备优势[13][23] - 算力、数据、算法与模型等基础层有望直接受益，算力需求将呈现爆发式增长，国产算力芯片产业链有望长足发展[22][27] - 具体细分方向包括光模块、PCB、液冷等，例如通信网络技术从800G向1.6T、3.2T发展，对零部件要求更高[25][26] 产业进展与预期差 - 国内外大模型持续进化迭代，推理算力需求大幅上升，自动驾驶、人形机器人等产业有望实现大踏步发展[26] - 当前算力的投资价值已被市场广泛认知，而应用端未来或出现新的投资机会，存在预期差[10][26] - AI芯片国产替代进程正加速推进，国产GPU已具备良好性能，规模化应用进程逐步加快[28] 估值水平与后市关注因素 - AI板块整体估值处于合理偏上水平，以通信设备指数为例，PETTM为52.33倍，处于上市以来71%分位，但长期成长前景广阔[29][30] - 后市需重点关注技术迭代速度、商业化落地进程、以及业绩放量的节奏，例如跟踪云厂商资本开支变化和供应链稳定性[33][34] - 政策落地效果、AI模型能力提升、算力需求增长、数据质量保障等是影响产业发展的关键挑战[34]