行业整体业绩表现 - 42家A股上市券商2025年上半年合计营业收入2518.66亿元，同比增长30.8% [1] - 合计归母净利润1040.17亿元，同比增长65.08% [1] - 37家券商营收和净利润均实现同比正增长，仅少数出现下滑 [1] 头部券商表现 - 10家券商营收超百亿元，包括中信证券(330.39亿元，+20.44%)、国泰海通(238.72亿元，+77.71%)、华泰证券(162.19亿元，+31.01%)等 [2][3] - 归母净利润超百亿券商：国泰海通(157.37亿元，+213.74%)、中信证券(137.19亿元，+29.8%) [3] - 华泰证券(75.49亿元，+42.16%)、广发证券(64.7亿元，+48.31%)等6家券商净利润超50亿元 [3] 中小券商表现 - 国联民生营收40.11亿元(同比+269.4%)，净利润11.27亿元(同比+1185.19%) [4] - 东北证券净利润同比增长225.9%，华林证券+172.72%，国海证券+159.26%，国金证券+144.19%，长江证券+120.76% [5] - 浙商证券营收同比下降23.66%，西部证券营收下降16.23% [6] 业务驱动因素 - 自营业务：36家券商自营收入同比增长，中信证券190.52亿元居首，国泰海通93.52亿元第二 [9] - 经纪业务：市场活跃度提升，上交所A股新开户1260万户(同比+32.8%)，日均成交额1.39万亿元(同比+61%) [7] - 中信证券经纪业务收入64.02亿元，国泰海通57.33亿元，广发证券39.21亿元 [9][11] 投行业务回暖 - 42家券商投行业务手续费收入合计155.3亿元，同比增长11% [13] - 头部券商表现突出：中信证券20.98亿元(同比+20.91%)，中金公司16.68亿元(同比+30.2%)，国泰海通13.92亿元(同比+19.37%) [14] - 中小券商高增长：华安证券、中银证券等多家投行收入同比增幅超100% [15] 市场环境与政策影响 - 市场信心修复带动成交回暖与两融回升，养老金、保险等增量资金入市可期 [10] - 注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地 [10] - 服务新质生产力和提升并购重组服务能力成为投行业务重要方向 [15] 业绩预期 - 预计2025年行业总营收4741亿元(同比+5%)，净利润1825亿元(同比+9%) [12]