市场前景与驱动因素 - 上证指数站上3800点创十年新高 但市场分歧和疑虑增加[1] - 中国转型进展加快 经济社会发展不确定性下降[1] - 无风险利率下沉 长期资本和居民入市进入历史性转折[1] - 资本市场改革使社会对中国资产价值观念和风险认识系统性改观[1] 市场状况评估 - 两融规模/流通市值处于历史均值 两市整体估值水平不高[1] - 多数权重股价格处于低位 市场总体未显示过热迹象[1] 政策与流动性环境 - 美联储9月降息概率上升 可能为中国央行宽松政策提供契机[1] - 重启国债交易可能性增加 增量经济支持举措有望出台[1] 投资建议 - 继续看升中国A/H股表现 认为股市上升动力健康可持续[1] - 9月配置建议增加中盘股或低位蓝筹股的配置比例[1]