财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入205.09亿元，同比增长26.73% [1] - 归母净利润29.68亿元，同比增长40.15% [1] - 扣非归母净利润26.71亿元，同比增长29.15% [1] - 2025年第二季度营业收入115.31亿元，同比增长18.99% [1] - 第二季度归母净利润16.46亿元，同比增长25.91% [1] - 上半年净利率14.65%，同比提升1.38个百分点 [3] 业务分部表现 - 通用自动化业务收入88.1亿元，同比增长17.11%，其中变频器收入约27亿元，通用伺服系统收入约37亿元，PLC&HMI收入约9亿元，工业机器人收入约6亿元 [2] - 新能源汽车及轨道交通业务收入92.7亿元，同比增长48.74% [2] - 电梯类业务收入23.1亿元，同比下滑1.05% [2] - 国内收入191.9亿元，同比增长25.95% [2] - 海外收入13.2亿元，同比增长39.34% [2] 盈利能力与费用控制 - 上半年毛利率30.23%，同比下降1.55个百分点，主要因新能源汽车业务占比提升导致销售结构变化 [3] - 销售费用率3.28%，管理费用率4.05%，研发费用率9.58%，财务费用率-0.25%，合计费用率16.66%，同比下降2.07个百分点 [3] - 投资收益4.12亿元，主要来自合营联营企业收益及股权处置收益 [3] 新兴业务布局 - 低压高功率驱动器、无框力矩电机及关节模组进入开发阶段 [3] - 行星滚柱丝杠工艺持续优化，为大客户定制高性能直线模组并完成送样 [3] - 依托工业机器人技术积累启动上肢部件开发工作 [3] 业绩预测与估值 - 下调2025年盈利预测至56.15亿元（原预测57.86亿元），2026年预测61.30亿元（原预测69.06亿元），新增2027年预测69.16亿元 [4] - 对应市盈率分别为36倍、33倍、29倍 [4]