核心观点 - 尽管近期股价反弹20% 但道指公司对股息投资者仍风险过高 因基本面疲弱且复苏路径不确定[1][2][12] - 公司削减股息是保留现金和增加灵活性的审慎之举 但并未解决根本性问题[2][3][12] - 当前5.8%的股息收益率表面吸引人 但需等待需求复苏、定价改善和盈利稳定性等证据出现[4][5][13] 股息调整 - 7月24日宣布将季度股息从每股0.70美元削减50%至0.35美元 年化股息从2.80美元下调[1][3] - 股息削减后收益率从约10%降至5.8% 仍高于标普500指数的1.2%[1][4] - 部分分析师认为应完全暂停股息以重置预期和保存更多现金[8][9] 股价表现 - 股息削减前股价已下跌超50% 公告后股价较30美元前水平仍低约5美元(20%)[1][7] - 过去两周股价反弹20% 但这属于交易性反弹而非股息投资机会[7] 经营挑战 - 第二季度全公司及各业务部门销售额同比下降7% 反映全球需求疲弱[8] - 面临利润率压力 因定价疲软程度超过成本节约效果[8] - 地缘政治逆风和关税持续影响需求和定价[8] 前景不确定性 - 管理层承认 forecasting 困难 提供"较长时间低位运行"的盈利指引[8] - 需求复苏取决于全球增长、贸易政策和定价能力 这些因素大多超出公司控制范围[10] - 行业周期底部难以判断 下一次复苏可能在6个月到2年内[11] 投资建议 - 保守投资者应抵制追逐收益率的冲动 等待更多基本面改善证据[5][13] - 10月23日第三季度业绩将是重要初步检查点 但需要多个里程碑和季度进展才能重新成为稳定收益投资[5][13]