业绩表现 - 国有六大行理财子公司2025年上半年合计管理规模达97762.94亿元，同比增长6.35%，合计净利润57.81亿元，同比增长7.17% [1] - 5家理财子公司管理规模与净利润均实现同比正增长，其中中银理财净利润13.58亿元（同比增22.23%），农银理财净利润12.73亿元（同比增13.66%） [1][2] - 工银理财净利润9.92亿元（同比增0.4%），交银理财净利润7.73亿元（同比增8.73%），中邮理财净利润5.6亿元（同比增2.38%） [2] 管理规模分化 - 交银理财管理规模17013.18亿元（同比增16.6%），中邮理财规模12019.25亿元（同比增25.55%），增速领先行业 [4] - 中银理财以18581.91亿元规模居首（同比增3.12%），工银理财规模18515.83亿元（同比增6.03%），农银理财规模17532.77亿元（同比增1.48%） [4] - 五家公司管理规模均增长但增速差异显著，头部效应渐趋明显 [4][5] 增长驱动因素 - 存款利率下行推动居民储蓄向净值型产品迁移，7月居民存款减少1.1万亿元，非银机构存款增加2.14万亿元 [3] - 权益市场回暖带动混合类产品收益提升，理财子公司加大权益资产配置并布局可转债等另类资产 [3] - 母行客户基础与代销网络拓展形成渠道合力，推动管理规模扩张 [3] 发展趋势与战略方向 - 政策红利（养老理财、绿色金融试点）及权益市场回暖有望提升混合类及主题产品占比 [4] - 投研能力工业化、产品差异化创新（绿色金融、科技金融、养老金融）及科技赋能（AI应用于投研与营销）成为核心竞争力强化方向 [5] - 数字化转型加速，风险防控体系建设更受重视，服务国家战略（科技创新、绿色债券）成为重点 [5]