核心业绩表现 - 1H25营收同比增长3%至311亿元 归母净利润同比增长16% 年化ROA达1.1% 年化ROE达21.1% [1] - 剔除投资联营企业收益后 营收同比下降68% 主因不良主业结构转型调整 [1] 投资联营企业收益 - 通过增持中行47亿股 光大银行5亿股 大秦铁路201万股 中国电力0.7亿股 确认一次性收益213亿元 [1] - 对中行增持计划完成78% 光大银行增持计划完成48% 大秦铁路未来12个月或进一步增加权益 [1] 收购处置业务 - 收入同比下降78% 主因主动计提未实现公允价值变动损失13亿元及处置规模同比下降15% [2] - 新增收购成本同比增长53% 主要来自长三角 珠三角和环渤海地区 [2] 收购重组业务 - 收入同比下降55% 主因存量项目压降出清且未新增收购 [2] - 不良债权资产余额同比下降36% 平均年化收益率同比下降2.5ppt至4.7% [2] 纾困盘活业务 - 收入同比增长65% 主因业务规模同比增长35%及未实现收入由负转正 [2] - 业务主体集中于房地产业(33%) 租赁商务服务业(21%) 制造业(20%) [2] 其他金融资产变动 - 公允价值变动同比下降90% 与股权投资转为权益法核算及去年同期投资涨幅较大有关 [2] 资产减值与拨备 - 资产减值损失同比增加87%至187亿元 叠加未实现公允价值变动损失后合计约210亿元 [3] - 母公司AC+OCI债务工具拨备覆盖率提升44ppt至270% [3]