核心财务表现 - 2025年上半年营业收入715.5亿元同比增长14.5% 归母净利润50.6亿元 二季度营收及利润环比增长 [1] - 运营商业务营收占比降至49% 政企业务占比大幅提升至27% 消费者业务维持24% [1] - 第二曲线业务（算力/终端）营收同比增长近100% 占比超35% 服务器及存储营收同比增长超200% AI服务器占比55% [1][3] 业务板块表现 - 政企业务同比增速109.9% 主要驱动为服务器及存储业务超200%增长 [2][3] - 消费者业务同比增长7.6% 手机国际市场营收增超30% 云电脑保持高速增长 [4] - 运营商网络业务国内5G市场进入成熟期 国际在印尼/喀麦隆/坦桑尼亚等市场突破 [2][3] 算力战略与产品进展 - 构建覆盖算力/网络/能力/智力/应用/终端的全栈智算解决方案 [3] - 通算服务器国内运营商份额领先 智算服务器中标国产智算项目 数据中心交换机中标中国移动集采第一 [3] - 自研液冷机柜/CDU/预制电力模块产品 在东数西算核心区域实现大规模落地 [3] 技术研发与生态建设 - 采用全栈开放智算解决方案 兼容主流GPU 开源Co-Sight智能体工厂 [6] - 自研芯片/AI服务器/集群/智算一体机产品 实现全栈国产化 [6] - 光互连光交换GPU超节点获SAIL奖 智算超节点系统获算力大会突破成果奖 [6][7] - AiCube智算一体机深度适配文心4.5系列模型 部署周期从数周缩短至小时级 [7] 市场拓展与行业应用 - 智算服务器满足头部互联网公司需求 在金融/政务/企业市场实现突破 [4][9] - 智能手机通过双品牌策略拓展东南亚/拉美/中东/非洲/欧洲市场 [4] - 下半年将深化互联网/金融行业合作 推进电力/交通等重点行业布局 [9] 毛利率与成本管控 - 算力产品收入增长导致整体毛利率阶段性承压 因市场竞争充分且毛利率低于传统通信产品 [5] - 通过提升规模效益/增加自研比例/销售解决方案三大举措改善毛利率 [5] AI技术能力建设 - 星云大模型Nebula Coder-V6在SuperCLUE推理专项榜单并列第一 综合总榜并列第二 [8] - 提出AI家庭"四大件"战略（网络/算力/智能屏/机器人） 基于超1亿台年家庭终端发货量构建生态 [8]