韩国出口整体表现 - 8月份出口额同比增长1.3%，7月份增长5.8% [1] - 按工作日调整口径，8月出口额同比大幅增长5.8%，增速与7月份相同 [1] - 进口额下降4%，实现65亿美元贸易顺差 [1] - 出口规模实现连续三个月增长 [1][4] 半导体行业驱动因素 - 半导体产品和汽车产品出货强劲支撑出口韧性 [1][5] - 存储芯片领域对于韩国经济增长至关重要 [1][5] - 当前半导体周期的需求上行持续时间超出预期 [5] - 在全球AI基建浪潮中，与AI训练/推理系统相关的核心存储芯片需求火爆 [7] 存储芯片市场前景 - 全球HBM霸主SK海力士是英伟达最核心的HBM供应商 [6] - 英伟达H100/H200 AI GPU搭载SK海力士生产的HBM存储系统 [6] - 英伟达基于Blackwell架构的B200/GB200/GB300 AI GPU将搭载SK海力士的HBM3E，下一代Rubin架构AI GPU有望搭载HBM4 [6][7] - 端侧AI热潮将带来消费电子级DRAM与NAND存储需求迈向新一轮增长曲线 [8] 存储芯片供需与价格 - AI推理端算力需求将推动AI芯片、HBM存储系统、企业级SSD等基础设施需求 [7][8] - 摩根大通预计DRAM定价优势将持续到2025年剩余时间以及2026年 [8] - HBM4的产能扩张可能导致前沿供应紧张，限制非HBM类型DRAM和NAND的供应，从而推动价格持续上涨 [8] 政策与宏观经济影响 - 半导体等高端制造领军者面对美国关税政策时展现出强劲出口韧性 [1][4] - 韩国央行因出口强劲将今年GDP增速预测上调约0.2个百分点 [5] - 韩国央行维持2026年增长预期在1.6% [5]