业绩表现 - 上半年净利润17亿元人民币符合预期 [1] - 毛利率6.9%按年基本持平 [1] - 营运利润率提升0.2个百分点至1.7%主要因研发费用减少 [1] 业务发展 - 折叠iPhone较高平均售价短期内支撑收入 [1] - 面临蓝思科技提升钛合金外壳能力的竞争压力使市场份额扩张困难 [1] - 业务多元化努力受认可但AI服务器供应链属新进入者需时才能提供显著贡献 [1] 预测与估值 - 微调2025年预测以反映业绩 [1] - 2026至2027年预测上调2%至9%反映新业务潜在上行空间 [1] - 目标价从42港元上调至45.5港元维持2026年14倍市盈率不变 [1] - 估值合理维持中性评级 [1]