价格表现 - 白银价格突破40美元/盎司关键关口，为2011年以来首次，年内累计涨幅超过40% [1] - 现货白银报40.33美元/盎司，日内涨幅超1.6% [1] - 黄金同步上涨，现货黄金日内涨幅一度超1%，报3483.63美元/盎司 [1] 上涨驱动因素 - 市场对美联储降息预期持续升温，较低的借贷成本利好不付息的贵金属资产 [1] - 地缘政治紧张局势和不确定的金融环境提振避险需求 [1] - 白银被提议纳入2025年美国关键矿产清单，可能引发关税政策调整 [1][5] 供需基本面 - 白银市场正走向连续第五年供应短缺，主要受全球清洁能源技术需求增长推动 [4] - 伦敦可自由交易白银库存减少，市场呈现持续紧张状态 [4] 资金流向 - 白银ETF连续第七个月录得资金流入，为2020年以来最长连续流入周期 [3][4] 政策影响分析 - 美国地质勘探局提议将白银等六种矿产纳入关键矿产清单，旨在减少进口依赖并扩大国内生产 [5] - 花旗银行指出，若启动"232条款"调查，白银进口关税税率最高或达50% [6] - 美国白银进口依赖度高达64%，当前期货溢价未充分反映关税实施可能性 [6] 机构观点与预期 - 花旗银行维持未来6-12个月银价达到43美元/盎司的看涨预期 [6] - 机构建议投资者持有COMEX白银多头头寸，认为关税政策可能创造可观套利空间 [6]