核心财务表现 - 2025年上半年营收88.47亿元，同比增长10.68%，归母净利润3.38亿元，同比增长22.27% [2] - 第二季度营收46.66亿元，同比增长10.68%，归母净利润1.9亿元，同比下降14.59% [2] - 上半年综合毛利率12.07%，同比提升0.58个百分点，期间费用率7.15%，同比下降1.53个百分点 [2] 业务板块分析 - 生猪养殖收入28.49亿元（同比-0.95%），毛利率11.78%（同比+1.55pct），出栏量152.82万头（同比+9.05%） [3] - 饲料业务收入24.34亿元（同比-14.24%），毛利率10.12%（同比-3.27pct），销量134.15万吨（同比-0.58%） [4] - 兽用生物制品收入4.82亿元（同比-3.67%），毛利率65.89%（同比-1.6pct） [4] - 农产品加工收入14.49亿元（同比+97.6%），玉米青贮收入13.05亿元（同比+72.32%） [2] 运营与战略规划 - 2025年生猪出栏目标350-400万头（同比+15.57%至+32.08%），未来2-3年目标500万头规模 [3] - 动物疫苗销量目标24亿毫升（同比+16.28%），饲料销量目标290万吨（同比+2.9%） [4] - 第二季度末资产负债率47.03%（同比-4.02pct，环比-4.37pct），速动比率0.9（同比+0.18） [3] 研发与资产状况 - 上半年研发费用1.13亿元（同比-26.85%），新产品推进助力疫苗业务增长 [4] - 第二季度末固定资产56.64亿元（环比-1.8%），在建工程2.88亿元（环比+21.01%），生产性生物资产2.79亿元（环比+0.72%） [3] 机构预期与评级 - 中国银河证券预测2025-2026年EPS分别为0.54元、0.68元，对应PE为12倍、10倍 [4] - 东北证券预测2025年归属净利润12.6亿元，对应PE为7.13倍 [5] - 最近90天内4家机构给出评级，其中3家买入、1家增持 [6]