财务表现 - 上半年营业收入88.47亿元 同比增长10.68% [1] - 归母净利润3.38亿元 同比增长22.27% [1] - 扣非归母净利润3.14亿元 同比增长16.17% [1] - 销售毛利率12.07% 同比提高0.58个百分点 [3] - 销售净利率4.63% 同比提高1.13个百分点 [3] - 经营性净现金流16.19亿元 同比增长109.44% [3] - 资产负债率47.03% 较去年末下降4.46个百分点 [3] - 二季度营收46.66亿元 环比增长11.63% [5] - 二季度归母净利润1.9亿元 环比增长28.35% [5] 业务板块分析 - 生猪养殖业务收入28.49亿元 毛利率11.83% [6] - 植物蛋白及油脂加工业务收入14.49亿元 同比增长97.6% [5] - 玉米收储业务收入13.05亿元 同比增长72.32% [5] - 饲料业务收入24.34亿元 毛利率10.11% [6] - 动物疫苗业务收入4.82亿元 毛利率65.89% [6] - 玉米收储业务毛利率转正至3.51% [5] - 油脂加工业务毛利率6.99% 同比提升5.18个百分点 [5] 成本控制与运营效率 - 自繁自养平均成本降至12.55元/公斤 较去年末13.63元/公斤下降超1元 [5] - 加权净资产收益率4.73% 同比提高0.49个百分点 [3] - 通过优化种群结构、导入优质种猪、提升饲料转化效率实现降本增效 [5] 行业比较与估值 - 滚动市盈率12.95倍 低于行业多数公司 [6][7] - 股息率3.32% 基于2024年每股派息0.22元 [6] - 市盈率低于唐人神14.67倍、新希望15.59倍等行业公司 [7] - 资产负债率47.03% 低于牧原股份56.06%、新希望68.78%等行业水平 [7] 战略发展 - 拟收购羌都畜牧51%股权 完善生猪养殖产业布局 [6] - 收购标的为南疆地区重要生猪养殖企业 有助于提升区域产业影响力 [6] - 通过收购进一步降低养殖成本 提高盈利能力 [6]