阿里云业务表现 - 阿里云业务季度收入333.98亿元 同比增长26% 创三年最高增速 [1][2] - AI相关产品收入连续八个季度保持三位数增长 [1][2] - 二季度资本支出387亿元 是去年同期3.25倍 [1][2] AI基础设施投资 - 过去四个季度累计投入超千亿元人民币于AI基础设施与产品研发 [1][2] - 未来三年计划投入3800亿元用于AI和云基础设施建设 [2][3] - 已建立多元化供应链储备应对芯片供应及政策变化 [2] 产业链受益环节 - 看好AI芯片晶圆制造、测试、存储芯片、IC载板、PCB、AEC、液冷散热、AI电源等产业链 [2][4] - AI服务器采用M8材料并向M9演进 技术升级带来价值量提升 [2] - 大陆覆铜板龙头厂商因海外扩产缓慢而受益 [2] 行业发展趋势 - GB200下半年快速出货 GB300快速上量 B200/B300积极拉货 [2] - 2026年谷歌/亚马逊/Meta三家ASIC芯片数量将超700万颗 [2] - 英伟达NVL72机架数量明年有望超预期 [2] 细分行业景气度 - PCB行业加速向上 半导体芯片/代工/设备/材料/零部件稳健向上 [4] - 消费电子/被动元件/封测行业稳健向上 显示行业底部企稳 [4] 投资关注方向 - 建议关注博通财报ASIC展望 [4] - 重点关注算力核心硬件、AI-PCB产业链、苹果链9月新机发布 [4] - AI驱动及自主可控受益产业链持续看好 [3][4]