行业整体表现 - 有色金属板块25Q2涨幅5.50%，表现领先沪深300指数 [2] - 贵金属板块营收1265.78亿元，环比增长25.15%，归母净利润68.56亿元，环比增长41.93% [1][3] - 小金属板块营收环比增长20.46%，归母净利润环比增长13.99% [4] - 新材料板块营收环比增长12.53%，归母净利润环比增长25.86% [5] 贵金属 - 金银价格全面上涨，受美国主权信用评级下调及全球央行购金推动 [1][3] - 鲍威尔释放降息信号强化降息预期，金价上涨趋势具备较强持续性 [1][3] - 关注标的包括山东黄金、中金黄金等 [3] 工业金属-铜 - 铜价触底反弹，受供应紧缺及新能源需求驱动 [2] - 铜矿及冶炼企业营收4275.20亿元，环比增长20.41%，净利润229.71亿元，环比增长18.19% [2] - 铜加工板块营收831.26亿元，环比增长6.29%，净利润11.86亿元，环比增长7.05% [2] 工业金属-铝 - 铝价韧性较强，吨铝利润环比增加，受益于成本端煤炭跌价 [2] - 电解铝板块营收1137.10亿元，环比增长6.29%，净利润96.01亿元，环比增长11.40% [2] - 铝加工板块营收543.78亿元，环比增长7.84%，净利润19.24亿元，环比增长8.92% [2] - 关注标的包括中国宏桥、云铝股份 [2] 稀土磁材 - 氧化镨钕均价43.20万元/吨，环比上涨0.56% [3] - 板块营收环比增长3.94%，净利润环比增长14.57% [3] - 涨价与供给侧改革共振，推动估值与业绩双升 [3] - 资源端关注中国稀土、广晟有色等，磁材环节关注金力永磁 [3] 小金属 - 钼精矿、钨精矿、锑、锡价格分别环比上涨2.32%、10.46%、32.07%、1.12% [4] - 战略属性强，应用于新能源、高端制造等领域，产能周期驱动价格上行 [4] - 关注标的包括湖南黄金、华锡有色 [4] 锂 - 锂价走低，板块收入250亿元，同比下降6.2%，净利润19.9亿元，同比增长21% [4] - 毛利率25.5%，同比下降7.1个百分点，净利率8.0%，同比上升1.8个百分点 [4] - 建议关注自给率高或快速提升的公司 [4] 镍钴 - 钴价环比持续增长，板块收入312亿元，同比增长28%，净利润26.5亿元，同比增长16% [4] - 毛利率18.3%，同比下降5.1个百分点，净利率8.5%，同比下降1.3个百分点 [4] 新材料 - 板块盈利环比改善，核心逻辑为科技创新与国产替代 [5] - 需跟踪企业α逻辑的验证 [5]