美元储备货币地位面临的挑战 - 特朗普政府的政策正动摇美国金融霸权的制度根基，具体措施包括推高联邦债务、削弱美联储独立性及对主要盟友加征关税 [1] - 美元作为全球主要储备货币赋予美国的三大优势面临威胁，包括以较低利率大规模借款、维持巨额经常账户赤字及通过增发货币弥补赤字而不立即引发通胀 [3] - 关于“美国过度特权走向终结”的警示已从零星议论演变为持续且广泛的担忧 [3] 美元储备货币属性的支撑条件及所受侵蚀 - 一种货币成为全球储备资产需满足安全、高流动性、稳定和广泛接受四大属性，这些属性依赖于七个关键条件的支持 [4] - 宏观经济稳定支柱受侵蚀，特朗普政府的“大而美法案”缺乏支出控制，预计债务将激增数万亿美元，债务上限政治化加剧违约风险，动摇投资者信心 [4] - 深度流动的金融市场支柱受动摇，当前美国政府政策破坏债务可持续性，影响其承接跨境资本流动的能力 [4] - 政治独立央行的支柱受挑战，特朗普总统公开施压美联储政策制定者要求大幅降息并暗示换人，直接挑战美联储独立性 [4] - 货币自由跨境交易与兑换支柱面临不确定性，美国政府部分举动加剧市场对未来准入的担忧 [5] - 维护法治的司法系统支柱受损，美国政府单边制裁外国企业、冻结他国在美资产等行为损害其政策可信度与法治形象 [5] - 全球公共产品属性支柱被削弱，特朗普政府对盟友加征高额关税的行为背离多边合作，使美元的公共产品属性大打折扣 [5] - 贸易与金融强国地位支柱被削弱，美国政策对本国经济稳定与全球合作的破坏正削弱其贸易与金融影响力 [5] 政策影响及市场反应 - 特朗普政府的政策系统性地削弱美元的储备货币地位，包括持续抨击美联储和对加密货币放宽监管 [3] - 美国的“过度特权”是国际储备货币运行机制下产生的结构性副产品，而非超级大国地位的自然馈赠 [3] - 政策因素促使美国盟友积极寻求替代方案，多国央行加快储备结构调整，转向增持黄金等资产 [7] - 随着贸易壁垒增高和外汇波动加剧，资本流动、储备管理、支付体系及资本市场运作日益局限于竞争性区域集团 [7]