公司上市进展 - 八马茶叶于8月28日再次向港交所更新招股书，联席保荐人为华泰国际、农银国际和天风国际 [1] - 该公司曾于1月17日首次向港交所递交上市申请 [1] 公司背景与市场定位 - 八马茶业成立于1997年，创始人为来自福建安溪铁观音世家的王文礼、王文彬兄弟 [2] - 2009年品牌定位由“茶中奢侈品”调整为“商政礼节茶”，主打成功人士的送礼需求，目标客户主要为中小企业主 [2] - 在高端中国茶领域，公司2024年销量排名第一 [3] - 截至招股书最后实际可行日期，公司在全国共有3633家门店，主要分布在大中型城市 [2] - 门店在一线、新一线、二线、三线及以下城市的占比分别为10.9%、20.8%、28.6%和39.7% [2] 财务表现 - 2022年至2024年，公司收入分别为18.2亿元、21.2亿元、21.4亿元，2023年和2024年收入增速分别为16.8%和1.0% [5] - 2025年上半年，公司收入为10.6亿元，同比下滑4.2% [6] - 2022年至2024年，公司净利润分别为1.6亿元、2.1亿元、2.2亿元，2023年和2024年净利润增速分别为24.0%和8.9% [6] - 2025年上半年，公司净利润为1.2亿元，同比下滑17.8% [7] - 利润减少的主要原因是收入减少和行政开支增加，部分被销售及营销开支、研发成本减少所抵消 [7] 运营数据与渠道分析 - 2022年末至2025年6月末，公司门店数量分别为2931家、3370家、3504家、3585家，持续扩张 [6] - 2022年至2024年，公司线下收入分别为13.12亿元、14.93亿元、14.43亿元 [6] - 同期，估算的单店收入分别为44.76万元、44.30万元、41.18万元，呈下降趋势 [6] - 2025年上半年，线下渠道收入为6.8亿元，同比下滑5.3%，单店收入继续下滑 [6] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司毛利率分别为53.3%、52.3%、55.0%、55.3%，稳步增长 [6] 客户消费行为 - 2022年至2024年，公司线下直营店的会员平均年度购买金额分别为2860.4元、2840.2元、2469.6元 [3] - 会员消费金额较高，但购买力呈现减弱趋势 [4]