业绩表现 - 第二季业绩超预期 [1] - 酒店业务增长胜预期 [1] - 市占率持续提升 [1] 市场竞争地位 - 当前内地市场竞争环境中公司处于有利地位 [1] - 营销投入投放效率提升趋势将持续 [1] 海外业务与利润影响 - 海外市场投入对整体公司利润影响可控 [1] 估值与目标价调整 - 对携程估值延伸至2026年 [1] - 基于2026年市盈率20倍 [1] - 目标价从591港元上调至653港元 [1] - 维持买入评级 [1]