市场交易情绪与资金面 - 上周市场日均成交额约29,831亿元，风格上成长优于价值，大盘跑赢小盘 [1] - 杠杆资金增加，上周前四日累计增加888.60亿元，融资余额维持在2.24万亿台阶 [1] - 从8月下旬开始，融资资金规模上涨加速，主要流向科技成长板块，构成结构性市场的核心支撑 [7] 国内宏观经济（8月PMI） - 8月制造业PMI上升0.1个百分点至49.4%，上升幅度有限，绝对水平依旧偏低 [3][4] - 生产上升0.3个百分点至50.8%，新订单上升0.1个百分点至49.5%，新出口上升0.1个百分点至47.2%，但绝对水平仍低于季节性 [4] - 预计8月PPI环比读数约为0%，同比读数可能回升0.7个百分点至-2.9%，成本端价格上行幅度更显著 [4] - 建筑业PMI读数下行1.5个百分点至49.1%，服务业PMI读数上行0.5个百分点至50.5% [4] 海外宏观与美联储政策 - 美联储降息预期仍在波动，特朗普罢免美联储理事库克引发市场对美联储独立性的担忧 [2][5] - 美债收益率期限利差迅速走阔，全年降息预期有所升温，基准情形下9月降息可能悬念不大 [5] 市场展望与投资策略 - 市场交易情绪火热，9月市场风险偏好不一定会大幅向下，保持震荡上行的概率较大，但斜率较8月可能放缓 [7] - 科技成长板块是市场公认的核心方向，人工智能行业或将拥有未来3-5年共享成长高增速的宏大叙事 [7] - 短期需警惕科技成长内部的高低切换，人工智能行情演绎时间空间已较为充分，临近阶段性高点区域 [8] 短期行业关注方向 - 短期可关注受益美联储降息预期的有色金属（铜、锂、钴）、小金属（锡）、固态电池、消费电子等 [7] - 短期评估科技成长性价比方向，相对看好科技应用端如智能驾驶、金融科技（稳定币发展概念）等 [8] - 创新药中期仍旧看好但短期观望，军工走势健康可继续关注，非银板块和多元金融或是锐度更高的配置选择 [9]