稀土板块市场表现 - 申万稀土板块年内平均涨幅达150.8% 位居所有细分行业首位 [1] - 行业指数超越2015年牛市高点 多家公司股价涨幅超160% [2][8] - 北方稀土股价超56元 中国稀土累计涨幅107.9% [3][8] 行业盈利状况 - 4家样本公司归母净利润平均增速达723% 全线扭亏为盈 [2] - 北方稀土归母净利润增幅1952% 广晟有色增幅超100% [7] - 盛和资源从2024年亏损0.69亿元恢复至盈利3.77亿元 [6] 产品价格与需求 - 镨钕金属现货均价54万元/吨 同比上涨11.9% [5] - 镨钕氧化物现货均价44.1万元/吨 同比上涨12.7% [5] - 国内需求稳定支撑市场 海外高价订单回流推动价格反弹 [5][7] 公司经营数据 - 北方稀土毛利率提升4.32个百分点至12.28% [5] - 稀土金属产品销量同比增长32.33% 功能材料销量增17.93% [6] - 广晟有色毛利率提升5.1个百分点至6.4% [5] 估值水平分析 - 北方稀土年化估值达74倍 基于2025年每股收益0.76元预期 [9] - 盛和资源估值62.2倍 广晟有色101倍 中国稀土197倍 [9] - 估值远超有色金属行业平均水平 反映战略价值重估 [10] 政策环境 - 对7类中重稀土物项实施出口管制 [11] - 出台稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法 [11] - 政策规范力度加强提升产业战略地位 [12]