行业业绩与市场表现 - 2025年上半年A股锂矿板块业绩比2024年同期稍好 部分企业盈利但个别企业净利润同比下滑 天齐锂业、中矿资源、融捷股份等锂矿企业盈利 赣锋锂业、盛新锂能两家锂企仍处于亏损状态 [1] - 盐湖股份和藏格矿业是少数净利润同比增长的企业 藏格矿业实现营业收入16.78亿元同比下降4.74% 实现归母净利润18亿元同比增长38.80% [1][4] - 锂企市值出现分化 盐湖股份市值突破1000亿元排在板块第一 藏格矿业市值逼近900亿元 赣锋锂业市值超过800亿元 [3] 锂价走势与市场动态 - 2025年上半年锂精矿价格跟随锂盐价格运行 受锂盐价格持续走弱影响进口锂精矿价格出现回落 自2024年下半年起部分海外矿山陆续减产或停产带动矿端持续去库存 [2] - 2025年3月下旬受市场对全年供应过剩预期影响悲观情绪升温锂精矿价格跌幅进一步扩大 6月中旬碳酸锂价格在累库背景下趋于稳定带动锂精矿价格企稳 7月宏观政策导向积极叠加供应扰动因素显现进口锂精矿价格出现明显反弹一度回升至年初水平 [2] - 2025年上半年碳酸锂价格在6万元至8万元/吨区间震荡运行 藏格矿业上半年碳酸锂平均售价约为6.75万元/吨平均销售成本约4.15万元/吨 [4] 企业资源开发与产能规划 - 天齐锂业在雅江措拉锂辉石矿拥有63.24万吨碳酸锂当量的锂资源资源品位为1.30% 继续对该矿进行进一步勘探核实并更新项目可行性研究报告 该项目未来建成后将成为公司首个国内锂精矿供给来源 [3] - 天齐锂业年产50吨硫化锂中试项目已实质落地并动工 针对下游硫化物固态电解质对硫化锂的需求 [3] - 赣锋锂业计划通过进一步勘探扩大锂资源组合提高资源自给率水平优先开发低成本锂资源优化成本结构 计划于2030年或之前形成总计年产不低于60万吨LCE的锂产品供应能力包括矿石提锂、卤水提锂、黏土提锂及回收提锂等产能 [3] - 赣锋锂业计划与LAR公司整合合资公司将阿根廷PPG锂盐湖、PG锂盐湖以及Puna锂盐湖三块锂盐湖资产注入合资公司共同开发PPGS盐湖项目 该项目有望成为全球规模最大的盐湖提锂项目之一 [5] 盐湖提锂项目进展 - 盐湖股份4万吨/年锂盐项目总体进度达到71%吸附提锂装置于6月3日完成中交验收预计9月底进入投料试车 届时将形成8万吨/年锂盐的产量规模 [4] - 藏格矿业拟分两期建设麻米错盐湖年产10万吨碳酸锂产能首期规划年产5万吨碳酸锂 报告期内取得采矿证计划于2025年三季度启动项目一期工程建设同步开展设备采购和施工团队进场工作 项目建设周期预计为9到12个月 [5] 行业趋势与竞争格局 - 锂行业大趋势是争夺低成本的盐湖资源包括在我国的青海、西藏以及国外的南美洲地区 目前各家都在抢占盐湖资源 [1] - 和上一轮锂周期的矿端双牛相比这一次是两家坐拥盐湖的企业排在市值前二 盐湖提锂能以低成本优势维持盈利即便行业处于下行 [4]