来源：经济学人智库TheEIU 美国的政策并非决定一切 尽管美国政策的不确定性可能令投资者无所适从，但他们不应忽视其他趋势和市场基本面。宏观周期依然重要。过去几年，通胀在新冠疫情后的 飙升之后长期回落，这有助于各国央行放松紧缩政策。欧洲、拉丁美洲和亚洲的许多央行正处于宽松周期的中期或后期，其中大部分始于2024 年。在中东地区，由于许多借贷成本与美国挂钩，利率也将成为一个温和的利好因素。 这些趋势带来的好处会滞后显现。消费者需要时间来调整他们的价格预期，而利率的变动也只会逐步传导到实体经济活动中。但在未来几个季 度，我们预计这些趋势将有机会显著提振内需，从而抵消部分外部不利因素。这将为精明的投资者创造在特定经济体或行业中获利的机会。即便 在美国，对我们郁闷前景的一个关键上行风险是，随着利率下降，可能会释放出大量抵押贷款股权，尽管这仍不在我们的基线预测之内。 全球最大的经济集团欧盟将摆脱财政上的沉寂。特别是德国，这个拥有第二大盈余的经济体正在摆脱财政保守主义。该国在宣布推迟已久的2025 年预算案之后，政府内阁在7月下旬通过了2026年联邦预算提案。尽管影响不会立竿见影，但我们预计，不断增加的投资和国防开支将推 ...