业绩概览 - 2025年上半年归母净利润64.7亿元 同比增长48.3% [1] - 营业收入154.0亿元 同比增长30.7% 扣除其他业务后营业收入155.0亿元 增长35.1% [1] - 总资产8158.4亿元 同比增长18.4% 归母净资产1509.5亿元 增长7.3% [1] - 经营杠杆4.2倍 同比上升0.2倍 [1] 业务结构 - 经纪业务收入39.2亿元 占比25% 资管业务收入36.7亿元 占比24% 净投资收入62.4亿元 占比41% [1] - 投行业务收入3.2亿元 占比2% 净利息收入10.6亿元 占比7% [1] - 轻资本业务占比51% 资本金业务占比48% [1] - 经纪 资管 投资三大业务合计占比90% 构成核心盈利来源 [1] 盈利驱动因素 - 投资业务收入同比增长59.3% 经纪业务收入增长42.0% [2] - 净利息收入增长18.5% 资管收入增长8.4% [2] - 投行业务收入同比下降4.8% 但第二季度环比回升7.6% [2] 业绩展望 - 预计2025年归母净利润130亿元 2026年148亿元 2027年167亿元 [2] - 对应同比增长率分别为35% 14% 13% [2] - 市净率预计分别为1.1倍 1.0倍 0.9倍 [2]