核心业绩表现 - 营收同比下降1.72%至1699.69亿元 归母净利润同比增长0.25%至749.30亿元 同比增速较一季度转正 [1] - 总资产较2024年末增长4.16%至12.66万亿元 不良贷款率下降0.02个百分点至0.93% [1] - 管理零售客户总资产余额16.03万亿元 较2024年末增长7.39% [1] 净息差分析 - 净息差同比下降0.12个百分点至1.88% 绝对水平领先行业但相对变化承压 [2] - 存款成本远低于同业平均水平 活期存款占比50%为行业最高 高成本存款压降空间小 [2] - 零售贷款占比超50% 住房按揭贷款占比高导致重定价影响显著 信用卡等零售信贷需求不足 [2] - 外部环境利好息差企稳 内部将通过提升活期存款占比与资产处置力度收窄降幅 [2] 反内卷政策影响 - 反内卷针对新经济领域民营创新企业 通过法治化市场化手段推进 [3] - 银行业曾存在贷款定价不计成本等恶性竞争 违背风险定价原则 [3] - 政策有利于贷款定价稳定 存款成本控制与资产质量提升 [3] 零售信贷风险 - 零售不良贷款率较2024年末上升0.07个百分点至1.03% [4] - 全市场零售信贷增量大幅下降 经济放缓导致居民还款能力下降 [4][5] - 风险仍处于暴露过程 预计将小幅上升但整体可控 [5] 客户资产配置变化 - 客户风险偏好边际改善 对权益类资产偏好上升 [5] - 低利率与资本市场回暖预计持续推动风险偏好改善 [5] - 公司将加强资产配置服务与全球资产配置能力 AI融入专业服务 [5]