美联储政策预期与市场反应 - 美联储理事沃勒公开呼吁在9月降息25个基点，其理由包括美国潜在通胀率接近2%目标、长期通胀预期稳固以及劳动力市场疲软风险加剧 [1][2] - 7月非农新增就业数据为7.3万人，远低于预期，且前两个月数据被下修25.8万，这一数据曾被市场解读为9月降息打开了大门 [4] - 沃勒的讲话与鲍威尔的立场存在微妙差异，例如其强调劳动力市场风险“持续累积”并主张“忽略”关税对通胀的暂时性影响 [14] 市场投资逻辑与预期差 - 股市投资的关键在于预期差，即信息不对称导致的“我知道你不知道，我会你不会，我敢你不敢”的局面，市场反应的是预期变化而非绝对好坏 [5][15] - 机构投资者的交易行为与散户存在认知鸿沟，机构资金的交易意愿和参与程度是影响股价走势的关键因素 [6][8] - 即便在股价连续下跌（如四连阴）期间，若机构库存数据保持活跃，则可能预示后续上涨，反之，缺乏机构参与则股价难有起色 [9][11][13] 投资分析框架建议 - 分析框架强调不应被表面消息迷惑，例如美联储官员的言论可能被市场过度解读 [15] - 建议关注真实数据，特别是机构资金的流向，认为这比任何言论都更具说服力 [15][16] - 倡导建立依靠工具而非感觉的决策框架，通过掌握真实数据在预期差中把握先机 [15][16]