白银价格表现 - 白银价格突破40美元/盎司关键关口 为2011年以来首次 年内累计涨幅超过40% [1][3] - 伦敦银现报40.574美元/盎司 涨幅2.22% [3] - 花旗银行预计银价将在第三季度末上涨至46美元/盎司 [4] 黄金价格表现 - 现货黄金盘中突破3480美元/盎司 逼近4月历史新高 年内涨幅超32% [3] - COMEX黄金期货最高触及3553.8美元/盎司 再创历史新高 [3] - 国际金价连续第五个交易日上涨 [3] 投资需求增长 - 白银实物投资自2025年初以来增长34% 高于黄金的28%和比特币的18% [5] - 白银ETF持有量连续第七个月增加 创2020年以来最长流入周期 [5] - 伦敦白银库存因投资涌入而减少 [5] 工业需求驱动 - 白银总实物需求50%以上来自电子 太阳能电池板和电动汽车等工业应用 [7] - 全球白银需求预计到年底将超过12亿盎司 [6] - 美国地质调查局提议将白银纳入关键矿产清单 [3] 市场驱动因素 - 美联储货币宽松预期升温和风险对冲共振推动贵金属上涨 [3] - 国际地缘政治风险升级驱动资金涌入贵金属避险 [6] - 全球制造业PMI向好表现推动白银价格 [7] 金银比分析 - 当前金银比从4月104高位回调至86左右 历史平均水平在50至60之间 [10] - 2015年以来黄金累计涨幅163.6% 白银涨幅117.7% [10] - 金银比波动区间2015年后整体上移至60-80之间 [10]