黄金价格走势 - 9月1日COMEX黄金期货价格最高触及3557.1美元/盎司创历史新高 国内周大福金饰达1027元/克 老凤祥达1025元/克 [2] - COMEX白银价格触及41.64美元/盎司 年内累计涨幅超40% 创2011年以来新高 [2][5] - 四季度因节假日消费增加及降息周期启动 黄金利多因素占主导 呈现偏强运行态势 [8][9] 价格驱动因素 - 市场降息预期交易延续 美国7月PCE指数按年升2.6%符合预期 增强美联储9月降息信心 [2] - 特朗普政府施压美联储降息并解雇理事库克 引发美联储独立性担忧 推升避险需求 [3] - 地缘博弈持续恶化 美债规模创新高及全球央行购金构成中长期利多因素 [4][10] 美联储政策动向 - 8月非农数据预期新增就业7.8万人（前值7.3万） 失业率预期升至4.3%（前值4.2%） 若数据疲软或触发美联储降息50bp [6][7] - 鲍威尔表态政策调整需依据基线展望变化 威廉姆斯称中性利率持续低位 支持降息信号 [8] - 美联储隔夜逆回购规模连续7周下滑 美债长短期利差走扩 流动性风险概率增加 [5] 白银与黄金关联 - 金银比回归预期及工业需求增长成为价格共振驱动因素 白银波动性较大但低吸持有策略较佳 [5] - 白银现货突破40美元大关 距1980年历史高点49.45美元仍有空间 [5] 宏观经济数据 - 美国制造业数据整体走低 信贷增速与消费信心指数走弱 耐用品消费呈现疲软 [6] - 外贸受关税时间节点影响显著 政策实施前抢运突出 落地后商品贸易走弱 [7] - 二季度全球央行购金量达166吨 但环比下降33% 连续两个季度放缓 [10]