财务表现与预测 - 2025年上半年公司实现收入15.67亿元，同比增长67.6%，超出市场预期 [2] - 产品及解决方案收入达7.78亿元，同比增长250%，交付量近200万套，同比增长106%，平均售价提升70% [2] - 中高阶产品收入占比超80%，出货量98万套，同比增长513% [2] - 软件及授权服务收入7.38亿元，同比增长6.9% [2] - 下调2025年收入预测至35.49亿元，上调2026-2027年收入预测至56.72亿元和82.90亿元 [1] 产品与技术进展 - 征程6系列量产推动中高阶产品大幅放量，实现量价齐升 [1][2] - HSD已获得多家OEM超过10款车型定点，相关车型将于2025年下半年量产 [2] - HSD单价高于J6E和J6M产品，将进入乘用车城区NOA智驾方案市场 [2] 市场地位与竞争优势 - 公司在中国自主品牌ADAS前视一体机市场保持领先地位 [1] - 在中国自主品牌辅助驾驶计算方案市场份额保持领先 [1] 增长动力与战略布局 - 短期增长动力来自HSD量产推进，将推动量价进一步上升 [2] - 中期增长来自出海突破：2025年上半年获得9家合资车企30款国内车型定点和2家外资车企海外车型定点，全生命周期预计交付超750万辆 [2] - 与博世、电装、大陆等海外Tier1合作伙伴展开合作，有望获得更多车型定点 [2] - 长期增长动力来自L4布局：2025年下半年有望与Robotaxi运营企业合作，计划3-5年内部署千万辆级HSD [2] 研发投入与盈利能力 - 公司重视研发投入，研发费用增长 due to 云服务费及其他技术服务采购增加 [1] - 下调2025-2027年归母净利润预测至-31.23亿元、-21.06亿元和-8.75亿元 [1] - 当前市值对应2025-2027年PS为34.2、21.4和14.7 [1]