核心观点 - 兴业证券作为南京磁谷科技科创板上市保荐机构，出具2025年上半年度持续督导跟踪报告，确认公司持续督导期间未发现重大违规事项，经营与治理状况正常，但存在多项业务与财务风险需关注[1][3][4] - 公司2025年上半年营业收入1.52亿元，同比增长1.17%，但归母净利润448.49万元，同比下降46.11%，主要因政府补助减少及市场竞争加剧影响[10] - 公司在磁悬浮流体机械领域保持技术领先，拥有授权知识产权373项，其中发明专利98项，产品节能效果显著，但面临新技术研发、市场竞争及原材料价格波动等多重风险[4][5][7][13] 持续督导工作情况 - 保荐机构已建立并有效执行持续督导工作制度，与公司签订持续督导协议，明确双方权利义务[1] - 通过日常沟通、定期回访等方式了解公司经营情况，2025年上半年未发现公司存在须公开发声明的违法违规事项[1][2] - 督促公司建立健全公司治理、内部控制及信息披露制度，相关制度符合法规要求并有效执行[2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入1.52亿元，较去年同期1.50亿元增长1.17%[10] - 归母净利润448.49万元，较去年同期832.02万元下降46.11%，扣非归母净利润254.79万元，同比增长13.65%[10] - 经营活动现金流净额-3240.36万元，较去年同期-7080.18万元改善，主要因支付供应商货款减少[10] - 研发投入2086.07万元，占营业收入比例13.76%，较去年同期15.68%下降1.92个百分点[10][16] 核心竞争力与研发进展 - 公司专注磁悬浮流体机械技术，产品包括磁悬浮离心式鼓风机、空气压缩机、冷水机组、真空泵等，节能效果显著（鼓风机节能25%-30%，空压机节能20%，冷水机组节能30%-50%，真空泵节能40%以上）[13] - 截至2025年6月30日，拥有授权知识产权373项，其中发明专利98项，实用新型专利248项，软件著作权26项[12][16] - 2025年上半年新增知识产权申请13项（发明专利4项），获得授权15项（发明专利7项）[16] - 公司主导或参与起草1项国家标准、5项团体标准、1项行业标准，另有多项标准在制定中[12] 风险因素 - 核心竞争力风险：新技术研发可能不符合行业趋势，新产品（如磁悬浮空压机、制冷压缩机、真空泵）性能未达预期或市场推广不及预期，知识产权可能遭泄露或侵害[4][5] - 经营风险：客户重复购买率低需持续开拓新客户，新产品市场培育需时间，收入季节性明显（2024年第四季度收入占比50.30%），原材料成本占主营业务成本73.62%[6][7] - 财务风险：毛利率受市场竞争影响有所下降，应收账款账面价值2723.74万元，发出商品余额8308.16万元[7][8] - 行业风险：磁悬浮离心式鼓风机售价高于传统产品，替代进程受产品性能局限及投资回收期较长影响[8][9] - 宏观环境风险：国家节能环保政策未限制传统鼓风机，政策变化可能影响行业发展速度[9] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额8080.51万元，报告期使用4846.24万元，新增1.3亿元定期存款，使用合规且披露及时[17] 股东持股情况 - 截至2025年6月30日，董事长吴立华持股1251万股（17.46%），副董事长吴宁晨持股1121.95万股（15.66%），董事徐龙祥持股475.35万股（6.63%），上半年徐龙祥减持76.65万股[17][18] - 控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员所持股份无质押、冻结情形[18]