■苏向杲 近日，中国人民银行发布的数据显示，截至今年7月末，债券市场托管余额达190.4万亿元，首次突破 190万亿元大关，创历史新高。 笔者认为，债券市场托管余额突破190万亿元，是我国金融市场深化发展的显著标志，释放出三重积极 信号。 其一，实体经济直接融资规模持续攀升，融资结构加速优化。 据笔者梳理，截至今年7月末，在社会融资规模存量中，债券余额占比已升至28.6%。债券市场加速发 展，推动实体经济直接融资规模持续提升，由此前的高度依赖间接融资转向直接融资与间接融资并重的 双轮驱动模式。 进一步分析，债券市场的深化发展，一方面降低了实体经济融资成本，提升了融资效率。近年来，随着 市场利率下行，各类企业普遍能够依托市场化定价机制发行债券，融资成本有所下降。特别是信用资质 优良的企业，通过债券市场融资的成本优势日益凸显。另一方面，得益于债券市场发展，实体经济融资 结构进一步优化，期限错配问题得到缓解。中长期债券的快速发展能有效匹配实体经济的资金需求，降 低因"短贷长投"带来的风险。此外，债券市场的发展也促进了融资对象的多元化和普惠化，科创票据等 创新产品持续涌现，有力地支持了我国产业结构转型升级。 其二，金 ...