技术指标表现 - 公司股价自8月中旬以来持续交易于50日及200日简单移动平均线(SMA)之上 形成黄金交叉信号 预示长期上涨趋势 [1][2] - 50日SMA突破200日SMA表明近期价格表现强于长期表现 为股价未来上涨提供积极信号 [1][2] 肿瘤业务优势 - 公司为肿瘤学领域最大且最成功的制药商之一 收购Seagen进一步强化其肿瘤学地位 [5] - 肿瘤业务收入在2025年上半年增长9% 主要驱动来自Xtandi、Lorbrena、Braftovi-Mektovi组合及Padcev等药物 [5] - 公司已进入肿瘤生物类似药领域 目前销售6种癌症生物类似药 并有sasanlimab等候选药物进入后期临床阶段 [6] - 预计到2030年将拥有8个或更多重磅肿瘤药物 [6] 收入增长动力 - 非COVID业务收入改善 2025年上半年新推出及收购产品（包括Seagen）贡献47亿美元收入 较去年增长约15% [10] - 预计2025至2030年收入复合年增长率约6% Seagen收购预计在2030年贡献超过100亿美元风险调整后收入 [11] - 关键在售产品（如Vyndaqel、Padcev、Eliquis）及新收购产品（如Nurtec）推动运营收入增长 [10] 产品管线拓展 - 公司正扩大已获批产品（包括肿瘤和非肿瘤）的标签范围 涉及Padcev、Adcetris、Litfulo等多款药物 [7] - 新药及后期管线候选药物与收购产品共同支撑2025年及以后的运营增长 [11] COVID产品不确定性 - COVID产品（Comirnaty和Paxlovid）销售额从2022年567亿美元降至2024年约110亿美元 [12] - 2025年销售虽趋于稳定但存在不确定性 因销售集中于下半年且依赖感染率 未来可能进一步下降 [12] 专利与政策挑战 - 2025年将面临适度专利到期（LOE）影响 但2026-2030年影响显著 因Eliquis、Ibrance、Xtandi等多款关键药物专利到期 [13] - IRA医保部分D redesign在2025年第一季度产生约10亿美元不利影响 高价药物（Vyndaqel、Ibrance等）受影响最大 [14] - 关税政策存在不确定性 可能面临高达250%的药品进口关税 促使生产转移回美国 [15] 股价与估值表现 - 公司股价年内下跌1.6% 同期行业上涨1.3% [16] - 远期市盈率7.98倍 显著低于行业14.78倍及自身5年平均10.75倍 估值低于艾伯维、诺和诺德等其他大型药企 [18] - 过去30天内2025年每股收益预期从3.07美元上调至3.13美元 2026年从3.06美元上调至3.09美元 [21][24] 成本控制与股息 - 预计到2027年底通过成本削减和内部重组实现77亿美元节约 [25] - 尽管未来三年收入增长不强 但预计每股收益（EPS）将实现增长 [25] - 股息收益率约7% 具备吸引力 [25]