市场整体估值与业绩匹配性 - A股估值水平与业绩整体呈现一定匹配性 但不同行业间存在显著差异 [1] - A股估值仍处于合理区间 部分行业估值偏高 另一些行业估值偏低但盈利改善明显 [1] - 2025年中报A股公司整体归母净利润同比增长2.45% 非金融板块同比增长1.04% [1] - 业绩增速较一季度有所回落 但整体保持正增长 企业盈利质量总体平稳 [1] 行业层面表现 - 行业净利润增速相对稳健 市净率处于合理区间 估值与业绩匹配性较好 [1] - 金融、交通基础设施等行业仍具估值优势 存在结构性机会 [1] - 美股科技板块估值处于历史高位 市净率分位数普遍超过90% [1] 跨市场估值比较 - A股绝对估值仍低于美股 有较大提升空间 [1] - 美股估值扩张可能接近尾声 [1]