业绩概览 - 1H2025公司实现营业收入94.1亿元同比下滑5.6% 归母净利润24.2亿元同比下滑11.8% [1] - Q2营业收入46.2亿元同比下滑28.7% 归母净利润12.1亿元同比下滑19.2% [1] 收入结构分析 - 通行费收入同比增长1.65% 其中沪宁高速日均通行费收入同比增长8.18% [1] - 配套业务收入同比下滑2.15% 油品销售量增长但销售单价下降 [1] - 新能源收入同比下滑3.7% 如东海上风电项目上网电量减少 [1] - 地产业务收入同比下滑84.9% 主要由于交付规模下降 [1] - 剔除建造收入后营业收入同比下降0.99% [1] 盈利能力与成本控制 - 1H2025毛利率33.2%同比增长3.1个百分点 零毛利建造收入占比下降2.9% [2] - 期间费用率5.87%同比持平 财务费用率4.7%同比下降0.11个百分点 [2] - 有息债务综合借贷利率同比降低 [2] 投资收益影响 - 1H2025投资收益7亿元同比下降33.2% [2] - 江苏银行分红周期调整导致分红额大幅减少（1H2024含全年分红 本期仅含24年下半年分红） [2] - 扣除江苏银行分红影响后扣非归母净利润22.39亿元同比略增 [2] 运营优化措施 - 通过评估优化护栏标志标线及道路运营提升养护效率和经济性 [2] - 灵活运用多元融资方式压降融资成本 [2] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年净利润预测至50.4亿元54.2亿元58.5亿元（原预测54.2亿元58.0亿元62.5亿元） [3]