近期市场对成长板块关注较多，金融行业相对承压。展望后市，保险、证券板块仍有投资机会。 保险方面，当前低利率环境对保险公司的固定收益投资冲击较大，倒逼险资增配高股息股票获取稳定现 金收益。A股五大上市险企中报显示，资本市场显著回暖带来的投资收益增长是过去一年险企业绩的重 要支撑。目前险资权益投资比例在9%左右，距离50%的上限还有相当距离，未来来自权益资产的收益 仍有提升空间。而负债端上，市场对于健康、养老方面的需求前景广阔，头部险资有望借此走出业务增 长停滞的困境。目前保险行业估值偏低，具有较好的配置价值。 券商方面，2025年上半，44家上市券商扣非净利润同比增长52.9%。市场成交活跃和股权融资功能的逐 步恢复成为主要推手。随着近日市场交易量进一步放大，券商的业绩弹性有望延续。而在机构业务、资 产管理等领域，头部券商的市场份额出现加速集中趋势，ROE中枢有望持续提升。此外，新兴的金融科 技（例如AI投顾）与跨境服务也成为了新的收入增长源，整体行业估值有望随着资本市场改革的推进 与宏观流动性的改善进一步修复。 综合来看，金融板块在经历了近期的滞涨后仍存在上行动能，建议继续关注证券ETF（512880）以及金 ...