美联储政策预期 - 9月会议降息25个基点概率达89.6% 维持利率不变概率为10.4% [1][3] - 10月会议降息25与50个基点预期接近 分别为47.3%和47.9% [1] - 降息预期创年内新高 主要源于经济数据疲软及全球央行转向 [3] 经济数据表现 - 8月ISM制造业PMI连续三个月萎缩 核心PCE物价指数增速放缓至2.8% [3] - 市场对第三季度经济数据存在分歧 乐观派认为消费韧性支撑温和降息 悲观派担忧企业债务违约潮引发深度宽松 [4] 美联储人事变动 - 特朗普政府考虑替换3名美联储理事 引发政策独立性争议 [4] - 财政部长贝森特表示特朗普对美联储怀有极大敬意 候选人包含前高盛首席经济学家哈祖斯等保守派人士 [1][4] - 库克理事留任概率从罢免传闻时的35%回升至62% 白宫强调不寻求颠覆现行货币政策框架 [4] 历史政策对比 - 当前情景与1971年尼克松干预美联储存在相似点 均体现大选年前夕货币政策政治化倾向 [4] - 关键差异在于沃尔克时代后建立的制度防火墙 以及现代央行沟通机制的透明化 [4]