核心财务表现 - 2025H1营业收入567.66亿元 同比增长24.01% 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98% [1] - 2025Q2营业收入308.30亿元 环比增长18.87% 归母净利润17.82亿元 环比增长73.64% [1] - 2025H1扣非归母净利润28.10亿元 同比增长98.74% 2025Q2扣非净利润17.79亿元 同比增长152.72% [1] 产量与价格因素 - 2025H1矿产金产量24.71吨 同比增长0.77% 2025Q2产量12.84吨 环比增长8.16% [2] - 2025H1上海黄金交易所Au9999黄金均价722元/克 同比上涨38.6% 2025Q2均价770元/克 环比上涨14.8% [2] - 金价上行与运营效率提升共同推动业绩大幅增长 [2] 盈利能力分析 - 2025H1毛利率17.46% 同比提升3.30个百分点 净利率6.82% 同比提升2.10个百分点 [3] - 2025Q2毛利率19.05% 环比提升3.48个百分点 净利率7.83% 环比提升2.19个百分点 [3] - 期间费用率5.25% 同比下降0.36个百分点 其中财务费用率下降0.43个百分点 [3] 现金流与运营效率 - 2025H1经营性现金净流量105.03亿元 同比增长81.72% [3] - 公司通过优化生产布局和精细管理提升运营效能 [2] - 生产效率与资源利用率协同提升 [2] 项目建设与资源储备 - 三山岛金矿副井工程施工至-1900米标高 推进15000吨/日扩建工程手续办理 [4] - 焦家金矿和新城金矿资源整合项目按计划有序推进 [4] - 卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目进行系统联调联试和产能爬坡 [4] - 2025H1完成探矿工程量29.3万米 新增金金属量18.8吨 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为59.44/72.22/87.20亿元 同比增长101.38%/21.50%/20.75% [5] - 对应EPS分别为1.33/1.61/1.95元/股 当前股价对应PE分别为25.1/20.7/17.1倍 [5] - 黄金价格处于上涨大周期 业绩有望延续高增长 [5]