有效需求不足、终端消费与企业投资意愿偏弱，仍抑制价格回升空间，通胀距离完成全年2%的目标仍 有较大差距。物价持续低位运行的状况，不仅体现了当前国内需求恢复的乏力，也暗示政策层面仍需进 一步加大逆周期调节力度，着力推动总需求的回升，特别是加强财政政策与货币政策的协同。 下半年随着"反内卷"政策落地实施，财政支持力度持续加大托底投资，消费政策继续加力提效，国家补 贴重启支撑商品消费，内需动能有望进一步修复。 扩内需方面，存量政策里财政政策依然有更加积极作为的余地和空间，国家发展改革委在7月3日已表示 已安排超3000亿元支持年内第三批"两重"项目清单，可持续关注新型政策性金融工具未来对基建的支 撑。政策性金融工具的支持方向可能扩容，对制造业投资也将是一个积极的因素。同时适度宽松的货币 政策也存在调整空间，降息降准窗口打开。 此外，"国补"资金后续若进一步发放，也将进一步拉动零售增速。可以期待的储备增量政策包括政府债 限额空间、央行利润上缴、中央地方结余资金、类财政工具推出等。 ...