公司业绩表现 - 2025年上半年营收7192.9万元，同比下跌53.25% [1] - 净亏损1.63亿元，去年同期亏损1.41亿元，亏损持续扩大 [1] - 经营性现金流净额-3455万元，较去年同期-1.83亿元有所改善 [1] - 2020-2024年累计亏损超10.5亿元，亏损额逐年扩大 [1] 财务风险状况 - 总负债6.79亿元，资产负债率约16% [3] - 一年内到期非流动负债3184万元，同比增加约20% [3] - 应收账款余额21.3亿元，为上半年营收的近30倍，同比上涨1.6% [4] - 1-2年应收账款占比最高约38%，5年以上长期应收账款达3.11亿元，占比14.6% [4] 行业市场环境 - 上半年全国燃料电池汽车产量1364辆同比下降47.2%，销量1373辆同比下降46.8% [4] - 氢燃料电池汽车上牌销量1947辆，同比下滑22.5% [5] - TOP3厂商市占率49.4%，TOP10厂商市占率87.1%，集中度较上年提升13.9个百分点 [7] - 氢燃料电池系统价格降至2000元/kW级，但相比燃油车发动机成本仍偏高 [5] - 加氢站单站建设成本高达1500万元以上，氢气终端售价维持在35-40元/公斤 [5] 竞争格局变化 - 2024年氢燃料电池装机量807.42MW，公司装机量占比20.8%位居第一 [6] - 2025年上半年公司市场份额大幅下滑，未进入TOP10系统厂商名单 [6] - 重塑能源氢燃料电池系统收入7680万元，同比增加141.8% [9] - 重塑能源海外收入1100万元，同比增加360.3% [9] 同业公司对比 - 重塑能源营收1.07亿元同比下跌9.9%，亏损3.33亿元同比减少28.7% [8] - 国富氢能营收1.09亿元同比下降19.2%，亏损8924.8万元同比减少20.4% [8] - 国鸿氢能营收5890万元同比減少55.7%，亏损1.84亿元同比减少13.2% [8] - 国鸿氢能毛利同比增加301.9%至310万元，毛利率由0.6%提升至5.3% [9] 战略调整举措 - 与旭阳集团签署框架协议，以定州旭阳氢能股权换取公司A股股份 [7] - 旭阳集团拟出资不超过5.5亿元认购公司A股股份 [7] - 重组旨在向产业链上游延伸，切入"制-储-运-加-研-用"产业端 [8] - 预计旭阳氢能可提供具有成本优势的大规模氢气供应 [8] 行业发展前景 - 示范应用政策将于2025年底结束，新支持政策尚未明确出台 [5] - 国际能源署预测2025年中国绿氢制造设备装机容量将占全球近七成 [9] - 行业有望在2028年后进入爆发期 [9]