盈利预测调整 - 将2025年至2027年盈利预测平均下调55% [1] - 核心盈利预测平均下调11% [1] - 目标价由1.78港元下调至1.48港元 [1] - 评级由中性降至沽售 [1] 财务表现与现金流 - 下调自由现金流及经营现金流预测 [1] - 上半年纯利表现平淡 [1] - 物业管理服务业务毛利率较去年同期下降4个百分点 [1] 成本与风险因素 - 第三方应收账款减损增加 [1] - 维修和维护成本因保固到期上升 [1] - 管理层对服务收入确认或减损准备更加审慎 [1] 未来展望 - 利润率预计需要一年至一年半才能企稳 [1] - 减损风险需时缓和 [1] - 投资组合包含大量关联开发商融创中国近年交付的低质量项目 [1]